Сегодня это единственный памятник старины, уцелевший на территории бывшего Покровского посада. Церковь имеет богатую и сложную историю. Впервые она упоминается в инвентарях городов Витебска и Могилева. Фрагментарно известно, что изначально церковь была деревянной и размещалась в Старом городе (Нагорский посад). 25 апреля 1580 года она была освящена, а в 1598 году ограблена.
Из Барколабовской летописи известно, что при церкви у священника Федора Сасина в 1607 году некоторое время жил и учил детей грамоте Дмитрий Нагой (Иванович), будущий Лжедмитрий II («Тушинский вор»), который отсюда отбыл в Москву в качестве наследника царского трона.
Строительство дошедшей до нас каменной церкви Святого Николая началось в 1669 году и закончилось в 1672–м. В 1793 — 1796 годах рядом со зданием Свято–Никольского храма построили зимнюю церковь Преподобного Онуфрия Великого.
Свято–Никольский храм был очень богато украшен фресками, причем не только изнутри, но и снаружи нанесены росписи в виде геометрического орнамента. Здесь руками могилевских мастеров был создан прекрасный иконостас с объемной сквозной резьбой, которая в российском государстве в XVII веке иначе как «белорусской резью» и не называлась. Для прихожан иконостас храма стал предметом особой гордости и почитания. Потому, наверное, когда в 1708 году по приказу Петра I российские войска жгли Могилев и весь посад оказался объят пламенем, когда в огне пожара гибли жилые и хозяйственные постройки, в первую очередь прихожане бросились спасать иконостас, книги и церковную утварь.
Последним довоенным священником храма был Михаил Лещинский, служивший здесь с 1901 года. После его смерти в 1934 году приход закрылся. В 1936 — 1937 годах в стенах святыни устроили пересыльную тюрьму, в 1946–м здание заняли под книжную базу. Позже оно стояло заброшенным, с прохудившейся кровлей, и дождь заливал стены с уникальными росписями. О «заботе» государства напоминала лишь охранная доска на стене монастыря, да сгнившие леса для так и не начавшейся ни в 60–х, ни в 70–х годах XX века реальной реставрации.
После восстановления в 1989 году Могилевской епархии здание Свято–Никольского монастыря передали верующим.
Покровский посад ежегодно подвергался затоплению во время весенних разливов Днепра. Скромные огороды, покрытые летом сочной зеленью, грядками с огурцами, луком, капустой, весной представляли собой нечто вроде венецианских каналов. Ежегодно затапливалось до 100 домов со всеми надворными постройками. Дома строились на довольно высоких столбах. Каждый хозяин имел небольшую лодку, постоянно «припаркованную» у дверей. Во время разливов обитатели посада своих владений не покидали.
В Могилевском Свято-Никольском женском монастыре возле клироса есть икона, бывшая ранее портретом последнего Российского Императора Николая II. Образ явлен в июле 2000 года в одном общественном здании Могилева строителями, производящими ремонт. После окончания ремонта пригласили священника освятить здание к новому учебному году. Для проведения службы батюшка попросил икону, тогда и вспомнили о портрете Императора. По просьбе Владыки Максима, Архиепископа Могилевского и Мстиславского, портрет Царя-Мученика был передан в церковь, где был освящен как икона и поставлен на левом клиросе Свято-Никольского храма. Стоявший, как всегда, у солеи Симеон – девяностолетний старец, который в 1916 году семилетним мальчиком встречал Государя и его семью в Никольском храме, вдруг, увидев икону Царя заволновался, стал беспокойно оглядываться вокруг, жестикулировать восклицая: «Достоин, достоин!»
Оказалось, что он видел Царя живым…
…Была весна. Подниколье благоухало, одевшись в белое кружево цветущих садов. В престольный праздник к храму святого Николая Чудотворца собралось множество народа. Знали, что в этот день непременно здесь будет молиться Царь. Кучер остановил лошадей у самых ворот. Из кареты вышли Царь с Царицей. В кучке мальчишек стоял и Сенька, когда мимо проходил Царь. Добрые с грустинкой глаза Николая II остановились на белоголовом мальчике. Он достал из кармана золотой пятирублевик и вложил в детскую ручонку. Рядом шла царица Александра и щедро раздавала милостыню, вынимая монеты из сумочки. Началась Литургия. Царь с Царицей, преклонив колени, молились на левом клиросе. ...
Старику Симеону более девяноста лет. Он пережил еще одну войну, голод, холод, леденящий страх сталинщины. Но царскую милостыню сохранил до сих пор. Поутру, помолившись, он целует эту монету. Любовь Царя к своему народу была взаимной. «Он и на царя-то был не похож, - говорят о нем старые люди, видевшие его, - ходил по улицам как простой горожанин, с женой и детьми, безо всякой охраны. Очень любил детишек. Встречая их, останавливался, гладил по головкам, разговаривал с ними, одаривал».
После кончины Симеона в 2004 году, с правой стороны иконы святого мученика прикрепили золотой пятирублевик - знак, соединяющий прошлое с настоящим.
